Αγαπητά Μέλη,
Στα πλαίσια των προσπαθειών μας να σας παρέχουμε την βέλτιστη ενημέρωση σχετικά με την συνταξιοδοτική παροχή σας από το ΤΕΑ Ασφαλιστικών Διαμεσολαβητών Interamerican σας παραθέτουμε κατωτέρω σχόλια της Alpha Trust, διαχειριστή του Αμοιβαίου Κεφαλαίου TEA INTERAMERICAN GLOBAL BALANCED FUND OF FUNDS στο οποίο επενδύονται στο σύνολό τους τα κεφάλαια του Ταμείου μας, σχετικά με το πως διαμορφώνεται αυτή την εποχή το επενδυτικό περιβάλλον και τη θέση του Α/Κ μας σε αυτό.
Με εκτίμηση
Ανδρέας Παναγιώτου
Διευθυντής ΤΕΑ INTERAMERICAN
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου εντοπίστηκε ένα νέο στέλεχος ιού που προσβάλει κυρίως το αναπνευστικό σύστημα (COVID 19) σε ορισμένες περιοχές της Κίνας. Η ικανότητα μετάδοσης ήταν ιδιαίτερα αυξημένη με αποτέλεσμα να εξαπλωθεί σε μεγάλο μέρος του πλανήτη σε σύντομο χρονικό διάστημα. Οι αρχές σε πολλές χώρες και με αφετηρία την Κίνα αποφασίζουν ανά περίπτωση μέτρα με βασικό στόχο την αποτροπή εξάπλωσης του ιού. Αυτή η διαδικασία συνεχίζεται έως και σήμερα σε αρκετές περιοχές και αναμένεται να συνεχιστεί και το υπόλοιπο διάστημα. Τα μέτρα αυτά έχουν συνέπειες στην οικονομική δραστηριότητα με αποτέλεσμα την αντίδραση τόσο των κεντρικών τραπεζών όσο και των κρατικών αρχών για τη στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας. Και αυτή η διαδικασία στήριξης της οικονομίας και προσπάθεια αποφυγής μίας ύφεσης αναμένεται να συνεχιστεί στο προσεχές διάστημα. Παράλληλα η πρόσφατη απόφαση για αύξηση της παραγωγής πετρελαίου από τη Σαουδική Αραβία και η αδυναμία συμφωνίας με τους υπόλοιπους παραγωγούς, οδήγησε σε πολύ σημαντική πτώση την τιμή του, με ποικίλες συνέπειες που θεωρούμε σημαντικές, ανάλογα με τη διάρκεια και την ένταση της πτώσης της τιμής του πετρελαίου. Η επίδραση τόσο στην οικονομία όσο και στα εταιρικά κέρδη είναι αδύνατο να εκτιμηθεί σε αυτό το σημείο, ιδιαίτερα σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Οι αγορές μετοχών και ομολόγων έχουν ήδη αντιδράσει πολύ έντονα στις εξελίξεις αυτές με κύρια χαρακτηριστικά την έντονη πτώση των μετοχών κατά μέσο όρο περίπου 15% από την αρχή του έτους και την μικρή άνοδο των τιμών των ομολόγων κατά 2% περίπου. Και στις δυο κατηγορίες επενδύσεων υπάρχουν διαφοροποιήσεις, λιγότερες στις μετοχικές και μεγαλύτερες στις ομολογιακές επενδύσεις. Το αμερικανικό δολάριο υποχώρησε ελαφρά έναντι του ευρώ, , επηρεάζοντας αρνητικά τις αποδόσεις αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων. Ο δείκτης αναφοράς του χαρτοφυλακίου του Ταμείου υποχωρούσε κατά 4,27% στις 10/3/2020 Τοποθέτηση χαρτοφυλακίου Στην αρχή της κρίσης που περιγράφεται παραπάνω, το χαρτοφυλάκιο του Ταμείου -σύμφωνα με τη μακροπρόθεσμη στρατηγική που ακολουθούμε- ήταν συντηρητικά τοποθετημένο. Η έκθεση στις μετοχές ανερχόταν περίπου στο 1/3 του χαρτοφυλακίου, στα ομόλογα λίγο πάνω από το 1/3, οι εναλλακτικές επενδύσεις λίγο πάνω από το 6% και ποσοστό άνω του 25% σε μετρητά και μέσα χρηματαγοράς. Οι επενδυτικές κινήσεις από την αρχή του έτους και μέχρι την τις 25/2/2020 ήταν περιορισμένες και αποσκοπούσαν στην ελαφρά μείωση του μετοχικού και πιστωτικού κινδύνου, ιδιαίτερα στη μείωση της έκθεσης στον πετρελαϊκό κλάδο, καθώς και στην αύξηση των επενδύσεων σε εναλλακτικές στρατηγικές. Έκτατε παραμένουμε επιφυλακτικοί και αναμένουμε μία καλύτερη εκτίμηση της κατάστασης μετά και τις πιθανές παρεμβάσεις των οικονομικών παραγόντων. Θεωρούμε ότι στις συνθήκες αυτές είναι πιθανό να προκύψουν επενδυτικές ευκαιρίες Σήμερα, το χαρτοφυλάκιο είναι ακόμα πιο συντηρητικά τοποθετημένο καθώς οι μεταβολές των τιμών σε συνδυασμό με τις ενέργειες που περιγράψαμε παραπάνω έχουν περιορίσει τις μετοχικές τοποθετήσεις κοντά στο 30%, τις ομολογιακές περί του 35%, τις εναλλακτικές περίπου 8% και τα μετρητά στο 25%. Τα επιμέρους Α/Κ για το έτος δεν έχουν προς το παρόν παρουσιάσει ιδιαίτερες διαφοροποιήσεις στις αποδόσεις τους αναλογικά με την κατηγορία τους. Το Α/Κ του Ταμείου με ημερομηνία 10/3/2020 έχει απώλειες 6,28%. Εκτιμούμε ότι οι τακτικές καταβολές στο Ταμείο δύναται να καταστήσουν την τρέχουσα κρίση ευκαιρία με δεδομένο τον μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα του χαρτοφυλακίου. Σε κάθε περίπτωση θα ακολουθήσουμε τη στρατηγική μας και θα προσαρμόσουμε το χαρτοφυλάκιο σύμφωνα με τον επενδυτικό χαρακτήρα του Α/Κ.
